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大银行一季报首战告捷，银行存贷款双双回升，越来越多证据表明，美国银行业情况可能远比想象得更有韧性。这是否意味着，美联储可以抛开银行业的顾虑，将加息进行到底，直到通胀被彻底打败？美国银行业贷款三周来首次上升，大型定期以外存款增幅创去年12月以来最大纪录根据美联储周五公布的商业银行资产负债表格H.8，经季节性因素调整后，截至4月5日的一周，商业银行贷款及租赁贷款增加了102亿美元，为三周以来首次上升。未经调整的贷款及租赁贷款减少56亿元。大银行和小银行的贷款都有所增加。其中，大银行的贷款和租赁贷款总计增加了132亿美元。小银行的贷款和租赁贷款总计增加了31.2亿美元。而从贷款部门来看，商业和工业贷款三周来首次回升，商业地产贷款略有改善，住宅地产贷款回落。更重要的是，商业银行存款增加了近610亿美元，经季节性调整之前更是增加了752亿美元。这一结果相当令人惊喜。要知道，自2022年4月见顶以来，银行存款一直在流出，3月份流出的速度还加快了。具体来看，大小银行、外国银行的存款均有所增加，更令人惊喜的是，小银行的存款年内增幅最大，尽管仍远低于近期危机爆发前的水平。另值得一提的是，如果排除大型定期存款，美国商业银行的存款依然显著增长。在季节性因素调整的基础上，截至4月5日的一周，商业银行存款（不包括大型定期存款）增加了370亿美元，不但结束了连续10周的流出趋势，而且创下了去年12月以来的最大存款流入。1681545500649795.jpeg经季节性调整之前，商业银行存款（不包括大型定期存款）增加了540亿美元，为连续两周流入。值得注意的是，H.8报告关注的是商业银行领域，因此可能会扭曲银行业整体的情况。美联储临时工具已经起作用？回顾三月银行业危机刚爆发的两周，美国信贷状况出现了历史上最严重的收紧。数据显示，在硅谷银行倒闭后的两周（截至3月22日和3月29日），美国商业银行贷款和租赁贷款出现了有记录以来的最大两周跌幅，大部分贷款损失来自小银行部门，过去两周达到736亿美元。对于美国经济来说，“信贷紧缩”是一个大问题，因为美国经济增长的70%来自信贷支持的支出。对于那些在最近的银行业危机中受到严重打击的小银行和他们的客户来说，更是如此。分析认为，除非约4000亿美元的银行存款从货币市场回流，否则美联储提振市场流动性的“临时”紧急措施，如BTFP，将很快变成永久性措施。然而，最新一系列数据表明，美联储临时工具已经起作用，而且正在退出。这一“好”消息是否会让区域性银行重新焕发生机?对此，彭博经济学家Stuart Paul表示：越来越多的证据显示，银行体系的动荡仍然得到很好的控制，存款外流缓解对金融稳定来说是一个可喜的发展。不过，我们预期银行会继续提高贷款标准，导致金融环境收紧。大银行捷报连连就在这些数据公布的几个小时前，美股财报季打头阵的三家大银行均迎来好消息。受益于持续上行的利率，摩根大通、花旗、富国银行一季度收入和盈利均优于预期，贷款收入同比大幅增长。其中，摩根大通存款出人意料的增加，Q1营收创历史新高，净利润同比增52％超预期。当然，压力依然存在。比如，花旗针对贷款损失的拨备同比增长近75%，摩根大通也大幅增加了针对可能变质贷款的准备金。5月加息板上钉钉？根据美联储本周早些时候公布的3月份会议纪要，一系列银行倒闭事件导致美联储官员下调了加息的预期。纪要还指出，美国银行业危机产生的后果可能会使美国经济在今年晚些时候陷入衰退。通货膨胀虽然显示出一些缓和迹象，但仍远高于美联储2%的目标。不过，3月零售数据超预期疲软，美联储高官敦促继续紧缩，消费者的近期通胀预期又意外强劲回升，美联储加息预期再度升温。4月15日周五晚间，3月零售数据刚公布后，互换市场报价显示美联储5月加息概率高达90%。周六加息预期仍然相当高，芝商所美联储观察工具显示，美联储5月加息25基点的概率为78%，不加息的概率为22%。